但它對(duì)于專業(yè)的家電制造商來(lái)說(shuō)，卻是一塊誘人的蛋糕。無(wú)論誰(shuí)只要爭(zhēng)得了這款業(yè)務(wù)就等于在全球第二大家電市場(chǎng)——北美地區(qū)占據(jù)了一席之地。這也是海爾不惜高額溢價(jià)拿下GE家電的原因。
拋開(kāi)這筆并購(gòu)對(duì)家電和海爾的影響。我們可以看出GE或者說(shuō)伊梅爾特對(duì)與剝離資產(chǎn)的精打細(xì)算。
家電只是GE剝離資產(chǎn)的一小部分，金融才是GE龐大資產(chǎn)剝離計(jì)劃中最重要的部分。而GE剝離金融資產(chǎn)的真正原因只是因?yàn)橐撩窢柼叵胍孏E重新回歸成為制造業(yè)企業(yè)么?答案顯然是否定的。
根據(jù)GE年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，GE金融板塊收入已經(jīng)呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢(shì)。在GE總收入中所占的比重也大大縮水。
或許用“狡兔死，走狗烹”來(lái)形容過(guò)于激烈。但金融業(yè)務(wù)在2008年的金融危機(jī)中遭受重創(chuàng)，并無(wú)法再為GE創(chuàng)造出更多的價(jià)值也是不爭(zhēng)的事實(shí)。
那么，為什么選擇在這個(gè)時(shí)候剝離金融板塊?伊梅爾特給出的答案是：現(xiàn)在是賣方市場(chǎng)?！艾F(xiàn)在是出售金融資產(chǎn)的窗口期，市場(chǎng)中有很多大買家，比如私募股權(quán)公司。”
也許在外界看來(lái)，無(wú)論是金融業(yè)務(wù)還是家電業(yè)務(wù)，都遠(yuǎn)沒(méi)有到全面虧損，不得不剝離的地步。但是伊梅爾特和他的團(tuán)隊(duì)還是毅然決然地按照計(jì)劃將這些非主業(yè)板塊盡快剝離了。這樣做也許是收到了2005年被迫出售保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的影響。
2005年，GE宣布將旗下大部分保險(xiǎn)業(yè)務(wù)出售給瑞士再保險(xiǎn)公司，交易價(jià)格為總計(jì)85億美元的有價(jià)證券、現(xiàn)金加債務(wù)。
這絕稱不上是一筆成功的資產(chǎn)剝離。從2001年到2005年，GE保險(xiǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)虧了數(shù)億美元。
未能及早剝離保險(xiǎn)業(yè)務(wù)讓GE蒙受了損失，也讓伊梅爾特和他的團(tuán)隊(duì)意識(shí)到，一旦有意剝離業(yè)務(wù)，就應(yīng)該在資產(chǎn)處在高位的時(shí)候就進(jìn)行。
僅僅2年之后，GE就用塑料業(yè)務(wù)的出售挽回了在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)出售上的顏面。2007年，GE將塑料業(yè)務(wù)出售給沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司。
要知道，2006年，GE塑料業(yè)務(wù)的收入還高達(dá)66億美元。但是GE敏銳的感覺(jué)到，2006年塑料業(yè)務(wù)的利潤(rùn)已經(jīng)從上一年的8.67億美元降低到了6.74億美元，跌幅高達(dá)22%。于是果斷出售給沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司，售價(jià)甚至比市場(chǎng)預(yù)期的100億美元還要高，最終達(dá)到了116億美元。
果斷的在市場(chǎng)高點(diǎn)將非主業(yè)資產(chǎn)出售，不僅可以為GE避免虧損，增加年度收益。更重要的是，這為伊梅爾特的重組計(jì)劃提供了必不可少的條件——充沛的現(xiàn)金流。
手握重金的GE可以為自己重組計(jì)劃有更多的選擇。盡管GE宣布了有關(guān)主業(yè)變化的巨大變革，但是有關(guān)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化是漸進(jìn)式的。按照伊梅爾特的說(shuō)法，“我多年來(lái)一直致力于調(diào)整GE的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更向工業(yè)領(lǐng)域傾斜。目前公司的財(cái)務(wù)資源和管理，會(huì)更多的向我們已經(jīng)領(lǐng)先的高新技術(shù)領(lǐng)域增加?！?/p>
對(duì)阿爾斯通的并購(gòu)毫無(wú)疑問(wèn)就符合伊梅爾特有關(guān)“高新技術(shù)領(lǐng)域”的定義。那么這樣一場(chǎng)“世紀(jì)并購(gòu)”和GE的重建計(jì)劃又有哪些密切的聯(lián)系?
并購(gòu)：將競(jìng)爭(zhēng)扼殺在搖籃
盡管順利讓歐盟批準(zhǔn)了GE對(duì)阿爾斯通的并購(gòu)。但是GE在市場(chǎng)上的利好并沒(méi)有能夠持續(xù)太久。2016年剛一開(kāi)年，GE就宣布在收購(gòu)阿爾斯通的能源部門之后，在歐洲裁員6500人。
緊接著GE在1月22日公布了2015年第四季度財(cái)報(bào)，根據(jù)財(cái)報(bào)，2015年四季度，通用電氣實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)62.8億美元，相比上年同期的51.5億美元，增幅約為22%。
不過(guò)，亮眼的數(shù)據(jù)主要依靠伊萊克斯并購(gòu)電器業(yè)務(wù)失敗之后支付的1.75億美元的解約費(fèi)和海爾并購(gòu)電器業(yè)務(wù)的54億美元。
而被視為未來(lái)絕對(duì)主業(yè)的通用電氣工業(yè)業(yè)務(wù)，在四季度卻表現(xiàn)不佳。財(cái)報(bào)顯示，本財(cái)季工業(yè)業(yè)務(wù)利潤(rùn)較同比下降約8%至55.2億美元，去年同期，這個(gè)數(shù)字為59.9億美元。
盡管業(yè)績(jī)的低迷主要是收到了油價(jià)低迷的拖累。但是對(duì)阿爾斯通的并購(gòu)?fù)瓿梢矝](méi)有能夠?qū)E第四季度的業(yè)績(jī)有太多的拉動(dòng)。相反，可能還造成了一定的負(fù)面影響。
彭博社報(bào)道稱，通用電氣四季度業(yè)績(jī)還受到了多種一次性因素的影響。例如該公司完成了對(duì)阿爾斯通旗下電力業(yè)務(wù)的收購(gòu)交易，將其可再生能源業(yè)務(wù)與電力業(yè)務(wù)剝離以及其他重組所花費(fèi)的成本等。
并購(gòu)剛剛完成，阿爾斯通和GE的的業(yè)務(wù)部門整合還在進(jìn)行之中?，F(xiàn)在僅僅依靠GE一個(gè)季度的財(cái)報(bào)就判斷這次并購(gòu)的成敗與否，顯然是不恰當(dāng)?shù)?。但是，GE對(duì)阿爾斯通能源部門的并購(gòu)依然有很多值得我們探討的地方。
如果說(shuō)，并購(gòu)針對(duì)的是本公司弱勢(shì)的業(yè)務(wù)板塊，目的是加強(qiáng)自身在這一領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力。那么并購(gòu)在原本自己就處于絕對(duì)領(lǐng)先地位進(jìn)行。目的又是什么呢?
“西門子和GE在燃機(jī)制造領(lǐng)域處于絕對(duì)的領(lǐng)先地位，這不僅僅是因?yàn)樗鼈冇凶顝?qiáng)的研發(fā)隊(duì)伍。實(shí)際上一旦市場(chǎng)上出現(xiàn)能夠威脅到自身的企業(yè)，尤其是中小規(guī)模的技術(shù)企業(yè)，大公司一定會(huì)想盡辦法收購(gòu)公司，把被技術(shù)反超的可能扼殺在搖籃中?！币晃煌赓Y燃?xì)廨啓C(jī)公司員工對(duì)《能源》雜志記者說(shuō)。
9F燃?xì)廨啓C(jī)是GE在市場(chǎng)上拳頭產(chǎn)品，但是在中國(guó)的9F機(jī)組，幾乎每一臺(tái)都發(fā)生了事故。但這并不能影響GE占據(jù)全球幾乎一半的燃?xì)廨啓C(jī)訂單。
“實(shí)際上阿爾斯通的燃機(jī)從技術(shù)角度來(lái)說(shuō)，可能是全球最好的?！币晃粯I(yè)內(nèi)專家對(duì)《能源》雜志記者說(shuō)，“但是法國(guó)人的商務(wù)水平和美國(guó)人相比，可以說(shuō)是天上地下。所以阿爾斯通在全球市場(chǎng)的份額只有不到10個(gè)百分點(diǎn)。”
在歐盟的要求之下，阿爾斯通的所有燃機(jī)業(yè)務(wù)都出售給了安薩爾多。而2014年，上海電氣收購(gòu)了安薩爾多能源公司40%的股權(quán)。
資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)移，技術(shù)也會(huì)隨之轉(zhuǎn)移么?恐怕事情沒(méi)有那么簡(jiǎn)單?！霸跉W美國(guó)家，技術(shù)在很大程度上存在于核心技術(shù)人員及技術(shù)團(tuán)隊(duì)。這是歐美燃?xì)馐袌?chǎng)能夠存在一大批第三方服務(wù)公司的根本原因?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士說(shuō)，“歐洲的主機(jī)制造市場(chǎng)已經(jīng)飽和。所以，在GE6500人的歐洲大裁員中，可能有很多人是主動(dòng)離開(kāi)，進(jìn)入服務(wù)市場(chǎng)。”
