茂碩電源面對(duì)廣闊的消費(fèi)電子開關(guān)電源及LED照明電源市場(chǎng)，具有極大的發(fā)展前景。僅僅手機(jī)每年就擁有接近200億的電源需求，行業(yè)內(nèi)標(biāo)桿公司臺(tái)達(dá)電年收入更是超過300億人民幣。而各地方政府為了刺激LED照明滲透率的提升，達(dá)到節(jié)能減排指標(biāo)，在共用照明領(lǐng)域正在積極推進(jìn)LED產(chǎn)品的應(yīng)用。我們認(rèn)為在今后的幾年內(nèi)，中國各地的LED共用照明建設(shè)將進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期。在可見的未來，消費(fèi)電子電源及LED照明電源將共同驅(qū)動(dòng)公司未來業(yè)務(wù)取得長(zhǎng)期快速的發(fā)展。

　　電源產(chǎn)業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)顯著，未來按照擴(kuò)規(guī)模-增利潤(rùn)-搶市場(chǎng)邏輯快速成長(zhǎng)。目前茂碩電源在電源領(lǐng)域積累多年，技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出，隨著產(chǎn)能規(guī)模的放大，將逐步受益于規(guī)模優(yōu)勢(shì)的顯現(xiàn)，獲得更大的潛在利潤(rùn)空間。未來公司如能將隨規(guī)模擴(kuò)張而挖掘的利潤(rùn)空間去換取廣闊的市場(chǎng)空間，必將獲得巨大的發(fā)展動(dòng)能。

　　管理重構(gòu)，激勵(lì)到位，股權(quán)優(yōu)化，完善內(nèi)部機(jī)制。上市之后，經(jīng)過一年時(shí)間的管理重構(gòu)，公司由董事長(zhǎng)重新?lián)慰偨?jīng)理，提拔有干勁，有想法的管理人員，采取積極的營(yíng)銷策略，茂碩電源的公司經(jīng)營(yíng)將重回增長(zhǎng)通道。2012年該公司順利完成了股權(quán)激勵(lì)，也將成為管理層持續(xù)努力實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要?jiǎng)恿χ弧?/p>

　　預(yù)計(jì)茂碩電源13~15年EPS為0.80，1.23，1.72元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2013-2015年的PE為23.2X，15.1X，10.8X，考慮到公司將持續(xù)受益于LED與消費(fèi)電子雙輪驅(qū)動(dòng)，業(yè)務(wù)可望持續(xù)保持高速增長(zhǎng)，該公司合理估值為對(duì)應(yīng)2013年30倍PE，給與公司6個(gè)月目標(biāo)價(jià)24元，首次給與“買入”評(píng)級(jí)。