此前以造紙為主業(yè)的ST甘化(000576，收盤價7.21元)向LED產業(yè)又邁進了一步。12月14日，公司發(fā)布公告稱，批準其全資子公司廣東德利光電有限公司在江門國家高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)投資8.359億元建設LED外延片生產項目。

　　公司對于未來的LED業(yè)務充滿期待。不過，市場擔心，ST甘化對于LED項目的盈利能力過于樂觀。

　　連續(xù)虧損轉型LED

　　ST甘化為廣東省江門市老牌上市公司，此前以造紙、生化產品為主業(yè)。今年9月德力西集團入主，成為其第一大股東。

　　ST甘化財報顯示，2009年，公司的營業(yè)收入為4.86億元，雖然凈利潤有1294.37萬元，但是營業(yè)利潤為-4996.95萬元，2010年，公司的營業(yè)收入下滑至3.9億元，凈利潤為-7721.20萬元。今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.07億元，歸屬母公司股東凈利潤-4131萬元。

　　漿紙業(yè)務連年虧損，顯然，ST甘化希望求變圖存。事實上，早在今年2月，ST甘化就公布了定增并轉型光電產業(yè)的公告。

　　對于LED項目的未來，ST甘化似乎信心滿滿。

　　公司公告表示，投資8.359億元新建20臺MOCVD(LED主要生產設備)設備的LED外延片生產線以及配套芯片生產線，項目建成并達產后，將形成年產96萬片高亮度藍綠光LED外延片及芯片的生產能力，可實現(xiàn)年銷售收入8.34億元。

　　外延芯片產能未完全釋放

　　記者粗略估算，20臺設備96萬片的年生產能力，意味著一臺設備一個月的產能要達到4000片。而高工LED研究院院長張小飛在接受記者采訪時表示，由于設備每個月要進行清洗和維護，實際生產時間大約只有25天，這樣一臺設備一天的產能就要達到160片。

　　據了解，現(xiàn)在主流MOCVD從6片機、12片機到49片機不等，160片意味著用49片機每天生產3爐外延芯片。

　　國內某不愿透露姓名的LED上市公司證券代表告訴記者，自己所在公司一臺設備平均每天生產2.5至3爐。

　　顯然，96萬片的產能是以最佳狀態(tài)來計算的。而據記者的了解，目前國內不少LED外延芯片企業(yè)的產能只達到了滿負荷產能的40%~60%。

　　在銷售收入方面，即使以96萬片計算，8.34億元銷售收入對應每片的價格為868.75元。而上述上市公司證券代表告訴記者，現(xiàn)在市場的平均價格在400元~650元。張小飛也向記者證實，國產LED外延芯片的價格在500元左右。對此，ST甘化證券部人士表示，公司的上述估算數(shù)據是由專業(yè)機構出具可行性報告得來的。

　　事實上，一個更嚴重的問題是，現(xiàn)在外延芯片的產能還沒有完全釋放，等到ST甘化LED項目投產時，或將面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。