（原標(biāo)題：限購令取消大族激光盤中大漲 美的仍逼近紅線）

證券時報記者 阮潤生

對待A股限購紅線，外資在大族激光和美的集團(tuán)上呈現(xiàn)了不同表現(xiàn)：一家持續(xù)減持至紅線下，一家卻在紅線下繼續(xù)增持。

暗中調(diào)倉大族激光

4月2日上午11點(diǎn)左右，港交所網(wǎng)站顯示，收深交所通知，由于大族激光境外持股比例低于26%，自4月2日起深股通將重新接受大族激光買盤。受消息影響，11:02大族激光股價立即開拔，漲幅一度超過8%，股價最高觸及46.89元/股，午后漲幅收窄，收盤上漲3.77%，收于44.59元/股。

對于大族激光在深股通買盤獲得恢復(fù)，港交所發(fā)言人也向證券時報·e公司記者證實(shí)了該消息。截至記者昨晚發(fā)稿，大族激光尚未發(fā)布公告。

回顧這一波限購，事起3月5日，大族激光盤中發(fā)布股票交易價格波動的提示性公告，由于境外投資者持有公司比例超過28%，根據(jù)交易所規(guī)則，從2019年3月5日起深港通將暫停接受該股票的買盤，賣盤仍會被接受。

隨后，MSCI宣布自3月11日起大族激光將從MSCI中國全股指數(shù)中剔除；另外美的集團(tuán)持股比例逼近28%紅線，納入權(quán)重系數(shù)也被下調(diào)。MSCI亞太區(qū)研究主管謝征儐向證券時報·e公司記者介紹，由于大族激光達(dá)到深股通持股28%上限而導(dǎo)致北上資金買盤遭限制，不再具有投資空間，違反了指數(shù)編排的“可投資”原則，所以MSCI按照通常做法將其剔除。

按照MSCI操作流程會將大族激光觀察12個月，若12個月后重新滿足條件，則MSCI會考慮再次將其納入。如果在此期間，外資持股比例的上限有所調(diào)整，MSCI也將考慮重新評估該標(biāo)的。對于MSCI對大族激光的最新安排，MSCI尚未回復(fù)記者。

值得注意的是，本次限購令生效期間，外資穩(wěn)步從大族激光撤離，并未造成股價大幅異動。

深交所顯示，自限購令生效后，境外投資者持有大族激光占總股本比例在3月5日一度短暫增至28.58%，隨后持續(xù)下降，截至3月29日已降至26.34%。期間，公司股價整體保持穩(wěn)定，累計漲幅不足1%，但期間換手率約49%。

記者進(jìn)一步發(fā)掘數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，自限購令生效后，深股通累計減持大族激光約10億元，期間并未登榜過成交活躍股，保持“暗中調(diào)倉”節(jié)奏。直至昨日，大族激光登榜成交活躍股，獲深股通凈買入5633萬元，成交額占當(dāng)天該股總成交額約13%。

繼續(xù)增持美的

相比之下，外資對美的集團(tuán)卻舍不得放手。

記者發(fā)現(xiàn)，3月5日至29日，美的集團(tuán)股價微跌不到1%，期間換手率約10%，幾乎是大族激光同期換手率的1/5；同時，QFII/RQFII/深股通持股占美的集團(tuán)總股本比例多次攀升，3月19日該比例最高達(dá)27.47%。截至4月1日，境外投資者合計持股占美的集團(tuán)總股本比例為27.26%，仍逼近28%的紅線。

e公司數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，針對大族激光的限購令生效后，截至3月29日深股通仍然增持美的集團(tuán)近8億元。

MSCI負(fù)責(zé)人介紹，如果美的集團(tuán)后續(xù)外資持股比例繼續(xù)上升，投資空間再度減少，MSCI會繼續(xù)按比例下調(diào)其權(quán)重；如果觸及28%深股通投資上限，MSCI就會將其剔除。這意味著美的集團(tuán)作為深股通持倉第一大標(biāo)的，外資超買風(fēng)險并未完全解除。

北上資金這一態(tài)度差異，反映出了對中國大消費(fèi)板塊偏好。換句話說，即便是偏好重倉股，外資也會持續(xù)動態(tài)分化。

三川資本執(zhí)行董事方烈曾向記者表示，外資凈買入的趨勢是不會變的，在國際視野下，當(dāng)前中國的消費(fèi)品種標(biāo)的普遍比海外更便宜，現(xiàn)金流好，收益穩(wěn)健標(biāo)的獲大資金偏愛。同時，長期來看，股票分化是不可避免的趨勢；在選股中，外資動向應(yīng)該參考，但不能迷信，如果大族激光的后續(xù)基本面沒有跟上，勢必會被外資拋棄。相比偏好炒作題材的內(nèi)資，真正的外資更看重股票基本面，看得也更加長遠(yuǎn)。

業(yè)績預(yù)告顯示，去年美的集團(tuán)凈利潤同比增長15%至20%，盈利將達(dá)198億元至208億元。相比之下，大族激光去年凈利潤約17億元，同比增長近4%，但一季度公司扣除非經(jīng)常性損益后經(jīng)營業(yè)績較上年同期下降。

整體來看，外資在不斷增加對A股的配置，北上資金持倉規(guī)模已突破了萬億。瑞銀資管作為最早進(jìn)入中國的QFII，對A股的投資比例不斷提高，目前已經(jīng)達(dá)到上限。但近期北上資金出現(xiàn)調(diào)整，加倉A股節(jié)奏環(huán)比1月、2月份有所放緩，凈買入金額從今年來月均600億左右水平下降至約44億元。