本報記者 李巍

星宇股份1月25日申購，發(fā)行定價21.24元/股，以2009年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低凈利潤和發(fā)行后的股本計算的對應(yīng)市盈率為66.38倍。

星宇股份是內(nèi)資汽車燈具龍頭生產(chǎn)商，主要從事乘用車燈具的研發(fā)和制造，產(chǎn)品涵蓋前照燈、后組合燈、霧燈、制動燈、轉(zhuǎn)向燈、牌照燈等。資料顯示，車燈類收入是公司業(yè)務(wù)收入的主要來源，2010年上半年車燈類產(chǎn)品收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的91.2%。主要客戶包括一汽大眾、上海大眾、一汽豐田、東風(fēng)日產(chǎn)、上海通用等合資整車企業(yè)和奇瑞汽車、一汽夏利等自主品牌整車企業(yè)。

申銀萬國研報稱，公司具有較強的盈利能力，同時擁有較為深厚的技術(shù)儲備和配套經(jīng)驗，應(yīng)對新老客戶的新車型及改款換代車型反應(yīng)迅速，可通過在較短時間推出相應(yīng)配套的新型產(chǎn)品，對沖老產(chǎn)品價格慣性下調(diào)的不利影響，使得公司過去幾年綜合毛利率穩(wěn)步提升，公司2010年上半年綜合毛利率為29.8%，車燈類產(chǎn)品毛利貢獻達94%。

星宇股份技術(shù)優(yōu)勢突出，擁有車燈行業(yè)唯一經(jīng)國家五部委聯(lián)合認定的國家級企業(yè)技術(shù)中心，形成了較強的產(chǎn)品開發(fā)和技術(shù)研發(fā)能力。公司在研項目主要有：大功率LED、HID氙氣燈、AFS自適應(yīng)前照燈系統(tǒng)在汽車組合前照燈上的應(yīng)用研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化。公司借力豐田汽車等合資品牌的供應(yīng)鏈管理提升內(nèi)部管理能力，是國內(nèi)唯一得到豐田汽車5年幫扶計劃的內(nèi)資供應(yīng)商。

湘財證券認為，募投項目將提高公司行業(yè)地位。星宇股份原有年產(chǎn)120萬套車燈的產(chǎn)能，此次募投年產(chǎn)100萬套車燈項目投產(chǎn)后，將極大緩解公司目前的產(chǎn)能壓力，為公司進入中高端品牌車配套市場打下基礎(chǔ)。