（原標(biāo)題：*ST德力：一只國(guó)產(chǎn)紅酒杯的衰落）

華夏時(shí)報(bào)記者 石省昌 北京報(bào)道

意德麗塔已經(jīng)停爐檢修技改近半年，預(yù)計(jì)下半年重新點(diǎn)火生產(chǎn)。意德麗塔的前身是滁州德力晶質(zhì)玻璃有限公司，在經(jīng)過(guò)了*ST德力（002571.SZ）用超募資金進(jìn)行增資之后成為如今的意德麗塔，也就是*ST德力旗下最高端的紅酒杯品牌。如今這個(gè)高端紅酒杯品牌面臨著市場(chǎng)危機(jī)。

*ST德力在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)也令投資者擔(dān)憂，該公司不僅因連續(xù)兩年虧損面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，公司股票在近段時(shí)間也多次跌停。由于股票價(jià)格連創(chuàng)新低，4月27日公司公告，*ST德力實(shí)際控制人施衛(wèi)東部分質(zhì)押股票達(dá)到平倉(cāng)線，28日起停牌。雖然施衛(wèi)東在近日將其所持有的部分被質(zhì)押的股份解除了質(zhì)押，但該公司不見(jiàn)起色的股價(jià)依舊令市場(chǎng)擔(dān)憂。

國(guó)產(chǎn)第一品牌夢(mèng)碎？

意德麗塔的停爐檢修使得生產(chǎn)停止，然而根據(jù)意德麗塔這幾年連續(xù)虧損的業(yè)績(jī)來(lái)看，停爐并非一件壞事，尤其是在上市公司已經(jīng)披星戴帽面臨退市風(fēng)險(xiǎn)之時(shí)。作為*ST德力的重要虧損來(lái)源，意德麗塔的停產(chǎn)或能減少*ST德力的虧損。

但實(shí)際上，意德麗塔曾被*ST德力給予厚望。施衛(wèi)東更是認(rèn)為憑借意德麗塔能讓*ST德力成為中國(guó)紅酒杯的第一品牌。

“這個(gè)品牌（意德麗塔）才生產(chǎn)了不到一兩年的時(shí)間，未來(lái)兩三年，不僅是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，在國(guó)際市場(chǎng)上我們也能和洋品牌PK。未來(lái)在海外市場(chǎng)意，德麗塔也應(yīng)該是主導(dǎo)的酒店餐飲品牌！”2013年年底，施衛(wèi)東面對(duì)媒體說(shuō)了這樣一番話。

這一年，意德麗塔（一期）順利點(diǎn)火，產(chǎn)品下線，截止2014年2月27日，該項(xiàng)目順利達(dá)產(chǎn)。但對(duì)于*ST德力來(lái)說(shuō)，這或許才是噩夢(mèng)的開(kāi)始，意德麗塔一經(jīng)上市當(dāng)年就虧損了466.8萬(wàn)元。

2013年年報(bào)顯示，2013年，*ST德力主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到9.5億元，較上年同期增長(zhǎng)33.95%；主要系公司加大了營(yíng)銷(xiāo)力度，銷(xiāo)售增長(zhǎng)所致。但同樣在這一年，*ST德力利潤(rùn)總額卻只有9580.59萬(wàn)元，較2012年減少 1361.07 萬(wàn)元，同比下降12.44%。究其原因，主要是原料、燃料價(jià)格上漲、研發(fā)投入的增加導(dǎo)致成本上升，政府補(bǔ)助也比2012年減少。2013年，*ST德力獲得的政府補(bǔ)貼略超980萬(wàn)元，確實(shí)難比2012年獲得的1600萬(wàn)元。

事實(shí)上，*ST德力對(duì)意德麗塔注入了大量的心血?！暗铝υ谘笃放拼罅咳擞咳胫袊?guó)的時(shí)候就下定決心，一定要研制出能夠與海外洋品牌的品質(zhì)相較量的紅酒杯，德力在三四年當(dāng)中花了很多的研發(fā)費(fèi)用去投資高端領(lǐng)域。”施衛(wèi)東在媒體采訪視頻中說(shuō)道。

年報(bào)顯示，2013年*ST德力研發(fā)投入 3809.34 萬(wàn)元，較2012年增加 978.17 萬(wàn)元，主要系加大新產(chǎn)品研發(fā)所致。2011年和2012年兩年內(nèi)，*ST德力花在意德麗塔身上的錢(qián)就高達(dá)1.3億元，而后續(xù)有投入了更多的研發(fā)資金。

但隨著市場(chǎng)的變化，研發(fā)投入也在悄悄發(fā)生著改變。意德麗塔的出現(xiàn)并未能達(dá)成原先設(shè)定的目標(biāo)，*ST德力此前認(rèn)為，該項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)有利于提高公司高檔玻璃器皿的產(chǎn)能，改善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、拓展市場(chǎng)份額并提升產(chǎn)品整體毛利率。

但實(shí)際上，自意德麗塔產(chǎn)品下線之后，*ST德力產(chǎn)品整體毛利率不但沒(méi)有上升，反而逐年下降，這與當(dāng)時(shí)的預(yù)料完全相反。

隨之而來(lái)的便是研發(fā)投資的變化。2013年確實(shí)是*ST德力研發(fā)投入最多的一年，隨后就逐年減少。2016年研發(fā)投入不到1500萬(wàn)元，相較于2013年的3800多萬(wàn)元，腰斬不止。在研發(fā)人員方面，2014年時(shí)*ST德力研發(fā)人員有222人，到2016年僅剩145人。

2013年，受內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨勢(shì)、結(jié)構(gòu)調(diào)整及限制“三公”消費(fèi)的政策的影響，高端餐飲進(jìn)入頹勢(shì)，加之下半年天然氣、 重質(zhì)純堿的價(jià)格上漲，子公司前期運(yùn)營(yíng)費(fèi)用等因素，*ST德力年度利潤(rùn)目標(biāo)未達(dá)預(yù)期。*ST德力的高端品牌意德麗塔也迎來(lái)連續(xù)幾年的虧損，并且越虧越多，甚至成為了*ST德力最重要的虧損來(lái)源之一。

《華夏時(shí)報(bào)》記者致電*ST德力董秘辦時(shí)，董秘俞樂(lè)坦言，這兩年高檔的餐飲業(yè)不是特別理想，無(wú)論是新開(kāi)的，還是存量的都受到很大影響。

正因如此，施衛(wèi)東當(dāng)年設(shè)想的紅酒杯民族品牌也因此步入艱難的歷史階段。*ST德力打造的電商平臺(tái)也未能發(fā)力，在某電商平臺(tái)上的意德麗塔旗艦店，商品付款人寥寥無(wú)幾，更多的產(chǎn)品是0人付款。

*ST德力現(xiàn)在也許只能靠著6000多萬(wàn)元的政府補(bǔ)貼來(lái)度過(guò)難關(guān)?！敖衲昕隙ㄒ?，通過(guò)補(bǔ)貼和投資收益等種種方式以及會(huì)計(jì)認(rèn)可的方式來(lái)進(jìn)行扭虧。但主業(yè)的業(yè)績(jī)改善還要有一個(gè)持續(xù)性的過(guò)程?！庇針?lè)告訴記者。

如今，這個(gè)國(guó)產(chǎn)紅酒杯上市公司在經(jīng)歷兩年虧損之后面臨著退市風(fēng)險(xiǎn)。一旦*ST德力保殼失敗，不僅預(yù)示著施衛(wèi)東夢(mèng)碎，也預(yù)示著國(guó)產(chǎn)紅酒杯PK國(guó)際洋品牌的一場(chǎng)商戰(zhàn)或以本土品牌失敗收?qǐng)觥?/p>

二級(jí)市場(chǎng)危機(jī)

*ST德力7月17日公告稱(chēng)，公司實(shí)控人施衛(wèi)東于7月14日將所持公司4857.98萬(wàn)股解除質(zhì)押，但過(guò)往公告顯示以上質(zhì)押股份并未到解押期。公司股票7月18日跌停報(bào)收6.59元/股，這是多年以來(lái)的新低。

在此之前，*ST德力在二級(jí)市場(chǎng)上經(jīng)歷了多番波折。*ST德力于4月底曾因施衛(wèi)東部分質(zhì)押股票觸碰平倉(cāng)線而停牌。6月13日公司公告，如果公司股價(jià)繼續(xù)大幅下跌，實(shí)際控制人施衛(wèi)東質(zhì)押股份可能存在被平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，將可能導(dǎo)致施衛(wèi)東失去公司控股股東、實(shí)際控制人地位。就在公告當(dāng)天，施衛(wèi)東剛將390萬(wàn)股股票解除質(zhì)押，又將80萬(wàn)股股票辦理了質(zhì)押。此前6月8日，施衛(wèi)東還向員工和合伙伙伴發(fā)出了兜底式增持的倡議，呼吁群策群力實(shí)現(xiàn)公司扭虧目標(biāo)。

6月15日*ST德力披露公司員工、供應(yīng)商及銷(xiāo)售商響應(yīng)董事長(zhǎng)增持倡議情況。截至當(dāng)前，共有3名員工共增持13.66萬(wàn)股，4名供應(yīng)商共增持11.48萬(wàn)股，合計(jì)增持25.14萬(wàn)股，增持總金額為193.38萬(wàn)元。

其中，*ST德力董秘俞樂(lè)增持了10萬(wàn)股?！度A夏時(shí)報(bào)》記者之前致電董秘辦時(shí)，俞樂(lè)聲稱(chēng)公司通過(guò)增持股票、實(shí)際控制人解除質(zhì)押等一系列資本運(yùn)作解除了實(shí)際控制人所質(zhì)押的股票被平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。

相關(guān)公告顯示，施衛(wèi)東將繼續(xù)與相關(guān)質(zhì)權(quán)人溝通，擬通過(guò)籌措資金、追加保證金或者追加質(zhì)押物等措施降低融資風(fēng)險(xiǎn)。6月7日的復(fù)牌公告中透露，施衛(wèi)東與某資金方達(dá)成一致意見(jiàn)，采用場(chǎng)外質(zhì)押的方式進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，來(lái)分次置換原有的股權(quán)質(zhì)押借款，該融資事宜已獲得相關(guān)批復(fù)且進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段。

但要說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)已然解除或許還為時(shí)尚早。*ST德力7月20日公告顯示，施衛(wèi)東因個(gè)人資金需求，于7 月 18 日將其持有的 300 萬(wàn)股股權(quán)質(zhì)押給華安證券有限公司。

上述公告顯示，施衛(wèi)東持有公司16554.58 萬(wàn)股，其中4138.645 萬(wàn)股為無(wú)限售流通股，處于質(zhì)押狀態(tài)的股份數(shù)為 11994 萬(wàn)股，占其所持公司股份總數(shù)的比例為 72.45%，占*ST德力總股本 39195.07 萬(wàn)股的 30.6%。

如果*ST德力在二級(jí)市場(chǎng)上保持頹勢(shì)，那么施衛(wèi)東面臨的危機(jī)依舊不小。如果主業(yè)仍然不振，并購(gòu)步步失利，施衛(wèi)東或面臨腹背受敵的窘境。

責(zé)任編輯：李明徽；主編：夏申茶